Subasta de Letras del Tesoro (nivel EFA®)

Saludos.

Finalmente, el Secretario general del Tesoro, a propuesta de una Comisión formada por dos representantes del Banco de España y otros dos representantes de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, determinan que el volumen nominal a emitir será de 145 millones de euros. En base a esta información, marque la respuesta correcta:

A. El precio marginal de la subasta es 94,3%.

B. El precio medio ponderado de la subasta es 95,421%.

C. El tipo marginal de la subasta es del 4.5%.

D. Quien pujó a 94,5% se la adjudica a 94,451%.

SOLUCIÓN: La respuesta correcta es la d.

El precio marginal (o precio mínimo aceptado) se fija pues en 93,5% al ser el que corresponde al último nivel al que se aceptan ofertas.

Ahora podemos calcular el tipo marginal:

$$i_{marginal}=\frac{P_{reembolso}-P_{minimoaceptado}}{P_{minimoaceptado}}$$

$$i_{marginal}=\frac{100-93.5}{93.5}=0.0695\left(6.95\%\right)$$

y también el precio medio ponderado, que sería:

$$P=\sum (\frac{peticionnominal}{importeconcedidocompetitivas}\cdot preciocompetitivo)$$

$$P=[\frac{30}{145}\cdot 95.7+\frac{20}{145}\cdot 94.5+\frac{40}{145}\cdot 94.3+\frac{50}{145}\cdot 93.9+\frac{5}{145}\cdot 93.5]=94.451\%$$

Luego, como sabemos que las peticiones entre el precio mínimo y el precio medio ponderado redondeado pagarán el precio pujado; y las peticiones por encima del precio medio ponderado redondeado y las no competitivas pagarán el precio medio ponderado (redondeado al tercer decimal, por exceso). Así, “

Quien pujó a 94,5% se la adjudica a 94,451%“.

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