Mercado de opciones:
Valor de la prima
Valor intrínseco y valor temporal de una opción.
Opciones in the money, at the money y out of the money.
La formulación del valor intrínseco de una opción es la siguiente:
Valor intrínseco de una call = Precio del subyacente – Precio de ejercicio
Valor intrínseco de una put = Precio de ejercicio – Precio del subyacente
La formulación del valor temporal de una opción es la siguiente:
Valor temporal de una call/put = Prima – Valor intrínseco
Valor temporal de una call/put = 0 => en el vencimiento
- En una compra de una opción de venta (put):
Las expectativas del comprador son alcistas.
El riesgo se limita al pago de la prima.
El punto muerto se da cuando el precio de ejercicio más la prima pagada.
La prima depende únicamente del precio del subyacente.
La respuesta correcta es la b.
En resumen, si las expectativas sobre el mercado son bajistas, una de las posibles estrategias a seguir es comprar opciones Put. Ninguna otra posición ofrece la posibilidad de ganar dinero con acciones bajando de precio, con el riesgo limitado si sus previsiones sobre la dirección del mercado no son acertadas y se produce un cambio brusco de tendencia.
Las pérdidas quedan limitadas al pago de la prima (precio que ha pagado por la compra de la Put).
Las ganancias se incrementan a medida que el precio de la acción baje en el mercado. Por cada euro por debajo del punto de equilibrio, los beneficios se incrementarán en un euro.
- Las opciones europeas, son aquellas que:
Se emiten en la Eurozona y su ámbito de influencia.
El comprador puede ejercer la opción en cualquier fecha, desde que se contrata hasta el momento de vencimiento.
El comprador sólo puede ejercer la opción en la fecha de vencimiento pactada.
El comprador tiene la obligación de ejercer la opción en la fecha de vencimiento pactada.
La respuesta correcta es la c.
Las opciones americanas se podrán ejercer en cualquier momento hasta el vencimiento. Sin embargo, en las opciones europeas solamente se puede ejercer el derecho que otorga la opción en la fecha de vencimiento. Pese a la distinción geográfica que suponen estos nombres, cabe destacar que hoy en día se negocian ambos estilos de opciones en los diferentes mercados de todo el mundo. Por otra parte, cabe destacar que el uso de las opciones europeas es más habitual en las opciones sobre índices, y el de las americanas en las opciones sobre acciones.
Estas dos modalidades de opciones, las europeas y las americanas, son las más utilizadas en las diferentes plazas financieras de todo el mundo. Sin embargo existe otro tipo de opciones, las Opciones Bermuda, que permiten ejercitar la opción de compra (o venta. en determinados momentos entre la fecha de compra y el vencimiento (de forma discreta y no continua como las americanas).
- En una opción call con precio de ejercicio de 15 euros, cuando el subyacente cotiza a 14,50 euros tiene un precio de 0,30 euros, ¿cuál es el valor temporal de esta opción?
0,30 euros.
0,20 euros.
-0,20 euros.
0,50 euros.
La respuesta correcta es la a.
Opción CALL:
Como el precio de contado (14,50) es menor que el precio de ejercicio (15) la opción CALL está Out The Money y por tanto no tendrá Valor Intrínseco.
- VI = 14,50 – 15= 0
La PRIMA de la opción = VI + VT
Por tanto, el Valor Temporal será:
- VT = PRIMA – VI = 0,30 – 0 = 0,30€
- Las acciones de Telefónica cotizan a 22,00 euros. Un cliente que posee acciones de Telefónica decide comprar una opción put sobre Telefónica que vence dentro de 3 meses, con un precio de ejercicio de 20,00 euros. Podríamos afirmar que:
Con la la put, el cliente se asegura un precio mínimo de venta de Telefónica, en el caso de que las quiera vender.
La opción put esta at the money (ATM) y por lo tanto su beneficio será cero.
Con la put, el cliente se asegura un precio mínimo de compra de Telefónica, en el caso de las quiera comprar.
El riesgo de la operación de mi cliente será limitada debido a la compra de opciones put.
La respuesta correcta es la a.
- En la venta de una opción PUT:
El beneficio se limita a la prima pagada por el vendedor.
Las expectativas del vendedor son bajistas.
El punto muerto es el precio de ejercicio menos la prima pagada.
No hay ningún beneficio.
La respuesta correcta es la c.
En una opción put, el punto muerto a vencimiento, será donde el precio de ejercicio menos la prima pagada es igual al precio del activo subyacente.
- En una opción Call con precio de ejercicio 10 euros, valor del subyacente 10,5 la prima cotizada en mercado es 0,65 ¿cuál es el valor temporal?:
0,6.
0,2.
0,15.
No tiene valor temporal.
La respuesta correcta es la c.
Opción CALL:
Como el PS=10,50>PE=10 la opción CALL está ITM y por tanto tendrá Valor Intrínseco.
- VI = 10,50 – 10 = 0,50€
La PRIMA de la opción = VI + VT
Por tanto, el Valor Temporal será:
- VT = PRIMA – VI = 0,65 – 0,5 = 0,15€
- ¿Cuál es el valor máximo de una opción CALL?
El precio del activo subyacente.
El precio de ejercicio.
Cero.
Su valor será negativo.
La respuesta correcta es la a.
Una opción CALL es una opción de compra. Si compras una CALL adquieres el derecho a comprar el subyacente a un determinado precio (Pe) y por ello pagas una prima (valor de la opción). Por tanto, el valor de la opción (prima), es decir, el valor de ese derecho no podrá ser mayor que el precio del subyacente al que tienes derecho a comprar
- Usted firma un contrato por el que se compromete a vender una cantidad de un determinado activo en una fecha futura, su contraparte:
Es el vendedor de una opción de venta.
Es el comprador de una opción de venta.
Es el comprador de una opción de compra.
No hay contraparte.
La respuesta correcta es la c.
Un contrato que me obliga a vender un subyacente en una fecha futura corresponde a la venta de una opción call. Por tanto mi contraparte será el comprador de una opción call, es decir, el comprador de una opción de compra. La correcta es la C).
- Una opción europea puede ser ejercitada:
En cualquier momento de su vida.
Únicamente en la fecha de vencimiento.
Depende del Activo Subyacente.
Ninguna de las anteriores.
La respuesta correcta es la b.
- ¿Qué estrategia deberíamos adoptar ante una expectativa bajista del mercado?:
Largo de Futuro.
Largo de Opción Call.
Corto de Opción Call.
Corto de Opción Put.
La respuesta correcta es la c.
Ante expectativas bajistas del mercado podríamos adoptar las siguientes estrategias simples:
Venta (corto) de Futuros
Compra (largo) de opciones Put
Venta (corto) de opciones Call
- ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre el mercado de opciones es correcta?
Si el precio de ejercicio de una CALL es de 10 euros y a vencimiento el precio del subyacente es de 10,5 euros, el comprador ejercerá la CALL.
Si el precio de ejercicio de la CALL es 10 euros y la prima de 1 euro, el punto muerto de la opción para el comprador es 9 euros.
Si el precio de ejercicio de la CALL es de 10 euros, la prima pagada es de 1 euro y a vencimiento el precio del subyacente es de 10,5 euros, el comprador de la CALL no la ejercerá.
El comprador de una CALL de estilo europeo puede ejercer la opción en cualquier momento.
La respuesta correcta es la a.
Solo con un pequeño matiz, más lingüístico que otra cosa: en realidad el comprador no necesita ejercer nada, ya que en esta situación a vencimiento (ITM), el mercado la ejercería automáticamente.
La B no es correcta porque el umbral de rentabilidad o punto muerto para el comprador de una CALL 10 que ha pagado 1 euros, será 11.
La respuesta C, no es correcta porque el ejercicio o no de la CALL, no depende de su umbral de rentabilidad, sino de que esté ITM a vencimiento…y ésta lo está.
La D no es correcta porque las opciones europeas, solo se pueden ejercer a vencimiento.
Recordemos a las definiciones siguientes:
Opciones Europeas: Únicamente se pueden ejercer en una fecha determinada (fecha de ejercicio). Por ello, tanto el comprador como el vendedor deberán esperar a la fecha de vencimiento para determinar si la opción se encuentra en dinero o no.
Opciones Americanas: Pueden ser ejercidas a lo largo de su vida en cualquier momento hasta la fecha de ejercicio por aquel que tiene el derecho, es decir, el que está comprado.
Comprobamos que el comprador de una CALL de estilo europeo NO puede ejercer la opción en cualquier momento.
- En una compra de una opción de venta (put):
Las expectativas del comprador son alcistas.
El riesgo se limita al pago de la prima.
El punto muerto se da cuando el precio de ejercicio más la prima pagada.
La prima depende únicamente del precio del subyacente.
La respuesta correcta es la b.
En resumen, si las expectativas sobre el mercado son bajistas, una de las posibles estrategias a seguir es comprar opciones Put. Ninguna otra posición ofrece la posibilidad de ganar dinero con acciones bajando de precio, con el riesgo limitado si sus previsiones sobre la dirección del mercado no son acertadas y se produce un cambio brusco de tendencia.
Las pérdidas quedan limitadas al pago de la prima (precio que ha pagado por la compra de la Put).
Las ganancias se incrementan a medida que el precio de la acción baje en el mercado. Por cada euro por debajo del punto de equilibrio, los beneficios se incrementarán en un euro.
- ¿En qué mercados se negocian las opciones financieras?:
Sólamente en los mercados OTC.
En mercados organizados y mercados OTC.
Sólamente en los mercados organizados.
Ninguna de las respuestas es correcta.
La respuesta correcta es la b.
Las opciones financieras son negociadas tanto en los mercados regulados como en los Over The Counter (OTC).
Las diferencias existentes entre uno y otro, son que la negociación en los mercados organizados se desarrolla predominantemente a través de plataformas electrónicas, mientras que en una negociación bilateral u OTC se suele desarrollar vía telefónica, y en los últimos tiempos también a través de plataformas multilaterales.
En los mercados organizados se realizan transacciones sobre muchos títulos en un mismo lugar y bajo un conjunto de reglamentos y normas. Mientras que los OTC presentan un mayor nivel de personalización en sus condiciones y no están sometidos a una estricta regulación.
- Un opcion CALL es:
La compra de un CALL supone ganancias ilimitadas y posibilidad de pérdidas limitadas.
Da la opción a la posición larga de comprar un determinado activo a un precio determinado en el futuro.
Fija la obligación a la posición corta de la opción a intercambiar el activo en caso de que la posición larga ejecute la opción.
Todas las respuestas son correctas.
La respuesta correcta es la d.
En las opciones de compra (opciones CALL) el comprador adquiere el derecho, aunque no la obligación, a comprar el subyacente a un precio determinado en la fecha de vencimiento establecida, mientras que el vendedor de CALL asume esa obligación.
Cuando un inversor compra una opción CALL espera que el valor del subyacente suba en los mercados; es decir, tiene expectativas alcistas. Si llegada la fecha de vencimiento, su apuesta resulta acertada y el precio del subyacente es superior al precio de ejercicio fijado en el con- trato, le interesará ejercer la opción, ya que puede comprar el activo subyacente más barato.
Por el contrario, si el precio no sube como esperaba y el precio de ejercicio es mayor que el del subyacente, no ejercerá la opción y perderá la inversión realizada, es decir, la prima.
La venta de un CALL supone ganancias limitadas y posibilidad de pérdidas ilimitadas y viceversa en la compra.
- Algunos de los productos instrumentos de cobertura para disminuir la exposición al riesgo son:
Futuros.
Opciones.
FRA´s para cubrir variaciones sobre los tipos de interés.
Todos ellos.
Respueta correcta la d
Dentro de los principales tipos de productos derivados los principales son:
Futuros
Forward Rate Agreement (FRAs)
Opciones
Warrants
Swaps
Seguros de cambio
Nota: a diferencia de los contratos a Futuros, los FRAs (Forward Rate Agreement) no son negociados en un mercado regulado. Ya que estos son acuerdos privados entre dos contrapartes, que pueden ser instituciones financieras o una institución financiera y uno de sus clientes.